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阿里要收缩投入?财报看没可能 拿下市场地位的闪购将继续打硬仗

2026-03-03 14:16:41

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11月25日晚间,阿里阿里巴巴控股集团公布2026财年第二季度业绩。收缩市场作为夏季“奶茶咖啡大战”后首份完整季度财报,投入淘宝闪购的财报表现备受市场关注。不仅因为京东财报已披露、看没美团即将交卷,拿下更因为这是地位的闪打硬检验“淘宝闪购这场仗将怎么打下去”的关键窗口。在经历以咖啡奶茶快速抢占市场的继续第一阶段后,外界高度关注淘宝闪购在可持续性上的阿里表现——能否稳住抢来的这些用户规模、能否将规模优势转化为可持续的收缩市场经营成果、能否带来更大的投入协同效应。这次的财报财报交出了答卷。财报数据显示,看没截至2025年9月30日止三个月,拿下即时零售业务收入年同比增长60%;9月以来,地位的闪打硬得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升,即时零售业务单位经济效益已实现显著改善。与此同时,阿里生态多个业务加速接入即时零售。截至10月31日,约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售。阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在财报电话会上指出:淘宝闪购在第一阶段完成了规模的快速扩张,第二阶段的经济效益优化符合预期,这为外卖业务长期可持续发展奠定了基础,也增加了在即时零售长期投入的信心。他表示,下一阶段淘宝闪购将“持续精耕细作用户体验,聚焦高价值用户的经营,聚焦零售品类发展”。外界普遍认为,这是淘宝闪购已顺利完成从“抢规模”到“提质量”的战略进阶信号——打上了“五五开”的牌桌,好戏还在后头。

▎笔单价上涨、用户留存提升,阿里提升对即时零售长期投入信心。

外卖大战账本透视:

薅羊毛用户真留下来了

淘宝闪购的“闪电战”,始于一场迅猛的用户争夺。今年夏天,面对京东与美团率先开启的战局,淘宝闪购果决下场,以奶茶、咖啡、轻食等高频、低决策门槛的品类为突破口,快速撬动用户心智,尤其赢得了大量年轻用户。这场攻势成效显著:4月底,“小时达”正式升级为“淘宝闪购”,并入驻淘宝App首页一级入口;5月日单即破4000万,7月逼近8000万,8月峰值冲至1.2亿单,月度交易买家达3亿,直接带动手淘DAU同比增长20%。在补贴驱动下,瑞幸、库迪、喜茶、Manner等连锁品牌订单激增,茶饮咖啡成为夏季增长主力。8月,超140万商家实现收入增长,80万家餐饮门店月均实收增加超万元,30多万家非餐实体门店创下开店以来最佳业绩。用户活跃、商家增收,外卖市场重焕活力,Q1财报表现亮眼,阿里股价也保持稳定增长势头。在这个“史诗级”规模扩张的进程中,“补贴过后用户是否会流失”、“补贴一停感情会否归0”是始终伴随的外部关切。如何让因为超低价奶茶咖啡进来的用户,能真正留下来?一位接近闪购人士对钛媒体表示,这两个月内能明显感觉到平台打法进入了新阶段:运营指标上除了订单量,当下更关注客单价提升、高价值用户留存,以及即时零售场景的深度渗透。今年天猫双11期间,阿里巴巴合伙人、饿了么董事长兼CEO范禹接受媒体采访中指出,现阶段淘宝闪购的核心目标可概括为两件事:“第一,用户的消费体验有没有变得更好;第二,有没有给商家带来新的增长机会?!?#32972;后则是淘宝闪购的用户体验与平台效益的精细化运营,在夏季大战过后,正在走向深处。以双11期间上线的“爆火好店”业务为例,淘宝闪购聚合了一批优质餐饮品牌,并配套加速配送、超时20分钟免单、25元大额红包等特色服务。从效果上,这不止提升了履约确定性,更在水下完成供需侧升级匹配的加速——其背后逻辑不再是单纯比拼价格,而是不断扩容品质餐饮品类,并通过服务确定性来吸引对品质和时间敏感的高价值用户。公开数据显示,在双11期间,淘宝闪购上人均100元以上的正餐订单同比增长110%。各地高客单正餐商家侧反馈积极,不仅订单量和笔单价环比上涨明显,新客和90天复购率也明显提升。而据阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡在这个季度电话会上透露,淘宝闪购上非茶饮订单占比已超75%,笔单价环比8月上涨超两位数。资本市场也早已捕捉到这一信号。摩根士丹利此前指出,预计截至10月底,淘宝闪购将实现单位经济亏损减半;中金预计淘宝闪购单月UE后续有望收窄至3元水平;高盛预测,阿里巴巴的单笔订单亏损将在12月季度收窄。这些数据印证了一个趋势:客单价与用户留存率的双升,意味着夏季抢下的市场已被牢牢稳住——这些曾因为低价茶饮涌入平台的用户,正在为更优质的服务体验、更丰富的品类和更稳定品质持续付费。先用低价换流量,再用体验和品质换信任,用信任换长期价值。当新用户的消费从奶茶变成晚餐,从冲动下单变成定期复购,原本固化多年的外卖市场格局才得以在深层被松动。

长线结构性增长的想象力:

大消费协同开启

淘宝闪购的崛起意义,远不止于日常三餐。市场普遍认为,其深层战略价值,在于通过这一高频入口,进一步激活淘宝主站的用户,并借助阿里全域生态的流量与服务能力,打破大消费服务电商的边界。过去,饿了么因受限于“餐饮场景+有限流量”的闭环,难以突破增长天花板。淘宝闪购的出现,将饿了么沉淀多年的履约网络、百万级餐饮商户资源,嵌入拥有8亿月活用户的淘宝App。这正构建起一个“远近一体”的全新消费引擎。这一融合并非简单的流量叠加。传统电商服务于远场需求,低频、高客单、高度计划性;即时零售则回应近场需求,高频、即时响应、强场景驱动。当两者在同一个平台打通,用户的购物路径便从“先想再买”升级为“所见即得”,这将为更广域的商家打开全新的结构性增量空间。更重要的是,淘宝最宝贵的资产不是流量,而是大量有跨品类消费意愿的高价值用户、特别是88VIP。今年双11,淘宝闪购首次全面参与,消费者打开淘宝,不再只是购买一件商品,而是顺手点一份早餐、一杯咖啡,甚至鲜花、药品、手机、服饰……生活场景在淘宝无缝交织。10月15日至11月14日,这场覆盖37天的“史上最长双11”,横跨3C数码、美妆个护、运动户外、餐饮饮品等全领域。约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售,非餐品类在闪购成交额同比激增超290%。数码产品、服饰、奢侈品等传统电商品类实现“半小时达”,线下门店由此从“展示厅”进化为“履约前置仓”——即时零售正式跳出“餐饮刚需”局限,跃升为全品类触达用户的黄金入口。用户消费场景的创造性协同,是这一轮增长的底层引擎。88VIP会员享有“点外卖天天5折+折上95折”专属权益,将品质商家直接引入高复购、高客单的消费圈层。QuestMobile数据显示,淘宝App月均DAU从4月的3.75亿增至9月的4.37亿,日均新增近5000万用户;月人均打开次数从62.3次升至73.9次?!?#29992;户数×消费频次”的乘数效应,持续放大平台整体势能。与此同时,供给端的生态协同也在加速落地。在阿里多业务线聚力下,淘宝闪购正在实现“餐饮+零售”双轮驱动:既承接饿了么百万餐饮商户,又接入天猫品牌货盘与40万家线下门店,覆盖3C、母婴、家居等全品类。闪电仓数量突破5万家,订单同比增长360%;盒马接入后即时订单突破200万,同比增长70%,进一步形成了“线上品牌+线下即时”的供给闭环。中信证券报告指出,即时零售带来的流量上涨与销售拉动,有望在未来几个季度带动淘天CMR(客户管理收入)提升2~3%。对于淘宝闪购的投入,不仅增强了即时零售业务心智,带动淘宝app月活消费者快速提升,并带动了CMR收入双位数增长。这也意味着,淘宝闪购已不仅是本地生活业务的增长极,正在成为大电商生态的“新客转化枢纽”与“用户活跃引擎”。走过这个火热的夏天,当外卖逐步从“流量生意”走向“用户生意”,被验证了这是一个可以长期经营的战场——真正的大战,可能才刚刚要开始。

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